流入睐券获 新兴市资金者青投资持续场债

美银美林最新数据显示，资金债券资截至7月20日当周，持续新兴市场债券基金的流入资金净流入触及历史高点，资金净流入49亿美元，新兴比刚刚两周前录得的市场纪录高点高出逾10亿美元。

市场分析师表示，获投这种现象表明资金对债券类资产正在从发达市场转向新兴市场，青睐因为后者的资金债券资表现好于前者。

资金涌入新兴市场

分析人士表示，持续目前越来越多的流入发达国家主权债收益率跌入负值，大量资金从而转向追捧新兴市场债券和股市，新兴且速度越来越快。市场

美银美林报告显示，获投截至7月20日当周，青睐新兴市场债券基金的资金债券资资金净流入触及史无前例的高水平，达到49亿美元。这比两周前出现的纪录高点整整高出了10多亿美元。

贝莱德基金经理表示，负收益率债券意味着如果投资者将债券持有至到期日，就一定会亏损。然而一些投资者愿意在全球动荡之际，换取此类债券带来的安全感。但鉴于发达市场上负收益率的债券日益增长，全球投资者仍希望追求正收益率，因此新兴市场正是大批资金最新的焦点。由于大量资金流入，新兴市场债市甚至摆脱了持续长达三年的熊市。

彭博数据显示，自英国6月“脱欧”公投结果出炉以来，表现最佳的债券是萨尔瓦多、蒙古和赞比亚发行的美元债券。

RONIT资本公司投资部门负责人爱德华·米斯拉希表示，目前发达经济体债券市场的形势已经变得极其糟糕，与新兴市场相比，发达国家信贷市场的流动性已经变得比前者更加严峻。他强调：“从以往的历史经验来看，新兴市场的交易通常都会非常困难。因为新兴市场的发展相对不发达，而投资者基础也缺乏稳定性。但是现在这种情况却出现了标志性的转折。发达国家债券市场的问题远比新兴经济体严重。”

新兴股债同步上涨

投资者追求正收益率不仅令新兴市场债市受益，连新兴市场股市也受到连带利好。美银美林数据显示，截至7月20日当周，流入新兴市场股票基金的资金也高达47亿美元，创12个月来最高水平。其中，在截至7月20日当周，中国内地和香港股市单周资金净流入创逾一年来最高，达到8.1亿美元。但在新兴市场持续受到资金疯狂追捧之际，欧洲市场却遭遇了严重的资金流出，截至7月20日当周，欧洲股权基金的赎回资金总额为61亿美元，刷新历史最高纪录。

近日，摩根士丹利将新兴市场固定收益资产评级从“减持”上调至“中性”，表示新兴市场正成为普遍灰暗的投资资产中的“一抹亮色”。相较于发达市场来说，新兴市场经济基本面正趋改善，因此此类资产类别能够带来还不错的总回报。

汇丰分析师表示，中国、韩国、印度等多家亚洲经济体央行都可能在今年下半年接连降息。亚洲各国还有一定的降息空间可以刺激经济增长，这将对亚太新兴市场的基本面构成利好。

日本东部证券分析师表示，在英国“脱欧”公投结束之后，新兴市场货币、股市、债券均表现相对较好，特别是投资者进入亚洲新兴市场寻求高收益。目前资本持续流入新兴亚洲市场的现象也并未出现逆转，这将有助于这些市场在下半年继续保持稳定，预计并不会出现资金大规模外流的现象。

记者 张枕河

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